人民币汇率维持双向波动态势

来源：金融时报

人民币汇率维持双向波动态势

本报记者李国辉

4月29日，人民币对美元中间价报6.，较上一日调升个基点。在岸市场人民币对美元即期汇率开盘价报6.，其后，人民币呈震荡走势。4月以来到29日，人民币对美元汇率升值1.3%。

此前的3月份，人民币汇率结束自去年5月底以来的升值走势，转为对美元走低。4月份，国际外汇市场出现了度的急转弯。3月份高歌猛进的美元意外掉头向下，抹去了3月份大部分涨幅，单月跌幅逾2%。在美元快速走软带动下，进入4月，人民币对美元汇率由月初小幅调贬进入小幅升值，收复6.50关口。交通银行金融研究中心研究报告指出，4月初以来，人民币对美元汇率贬值压力暂缓，双向波动格局逐渐企稳。

从亚洲货币表现看，新加坡交易所外汇分析师MacroHive表示，美元在4月表现乏力，为亚洲货币带来喘息机会。美债收益率从3月高点回落，科技股反弹，随着疫苗接种计划持续推进，全球经济增长前景改善。美元对亚洲货币走低，韩元是亚洲表现最强劲的货币之一。4月初迄今，韩元对美元上涨1.2%左右，离岸人民币上涨1%以上，印度卢比是4月唯一相对美元走弱的亚洲货币，反映出印度新冠肺炎疫情显著恶化。

从4月人民币走势来看，光大银行金融市场部分析师周茂华表示，人民币汇率走势很稳，4月初至今，人民币对美元升值1.3%，低于美元指数的贬值幅度。结合基本面、国际收支等表现看，人民币基本在均衡水平附近波动。4月23日CFETS人民币汇率指数为96.78，较此前交易周最后一个交易日(4月16日)上升0.40。周茂华表示，这显示出人民币对一篮子货币维持强势格局，处于适度水平。他认为，4月份人民币走强主要与两方面因素有关，一是国内经济稳健复苏，外贸出口维持高景气度；二是美元指数走弱。由于美联储接连发起“鸽派”攻势，美元指数走弱，推动人民币对美元走强。

“从经济基本面看，最近几周发布的稳健数据提振了市场对中国经济持续恢复的信心。”MacroHive说，3月份进口额同比增长38.1%，为4年来最高涨幅，表明中国国内需求强劲，不过也反映出商品价格较高。同时，零售额同比增长34.2%，超出预期，缓解了市场对中国经济恢复不平衡（主要由出口和投资主导）的担忧。

目前美元指数跌回90点附近。招商银行金融市场部分析师李刘阳表示，美元走势逆转的最大推手是以10年期为代表的美债收益率回落。4月以来，美国10年期国债收益率小幅回落至1.6%左右，前期阶段性快速攀升的态势减弱。交通银行金融研究中心研究报告预计，后续美国10年期国债收益率难以快速上行，中美利差将略有扩大。

“人民币在近期国际汇市波动中的表现是偏被动的。”李刘阳表示，人民币汇率的波动主要反映美元的涨跌，波动率总体偏小。在非美货币全线反弹之际，中国的资本流入压力也相应增加，汇率回升并收复6.50是情理之中的结果。

对于美元的后续走势，周茂华预计，短期美元更倾向于区间波动格局。交通银行金融研究中心研究报告预计，5月份美元贬值走势将延续，美元指数不会出现较大反弹，可能维持在90点附近。

对于人民币汇率后续走势，李刘阳预计，人民币汇率今年总体仍将是围绕着估值中枢双向波动的态势。周茂华也认为，人民币汇率有望继续在均衡水平附近呈现强势双向波动格局。一方面，我国疫情持续受控、经济稳定恢复，外贸维持较高景气度，全球资本趋势流入，外汇市场预期稳定，我国国际收支保持均衡；另一方面，全球经济复苏趋同，美元短期缺乏趋势性大幅升值的基础。MacroHive表示，中国持续的经常账户盈余、有利的利差区间和债券市场外资流入将同时支撑人民币保持稳定。

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