美联储摊牌,中国或将要为持有美债向美国付

2月2日，在美国债务上限僵局持续，可能会给美国国债市场带来压力之际，美联储连续第二次加息25个基点，放慢加息步伐，尽管美联储继续重申将继续加息，但决议声明中“承认通胀开始趋缓”和“与会者不再谈论加息速度”的措辞引发市场的鸽派解读。

美联储主席鲍威尔

随后，美联储主席鲍威尔在记者们的一再逼问下开始摊牌，称已经开始讨论“约加息两次后就暂停”的的言论，正式发出了可能将转向的新信号，这让华尔街获得了加息即将结束的确认。

在会后声明过后，市场如今押注美联储会把在6月将利率升到最高的4.%，比声明前的4.92%低了一些，而利率期货仍反映美联储会在年底前降息50个基点，将利率调到4.40%。

美联储主席鲍威尔表示，“如果美国经济表现符合预期，预计年不会降息”，就这句话让市场感到震惊，因为，他有机会释出鹰派信号，却没这么做，他本来可以说先前市场过度乐观，但他没有利用这样的机会，反而说大量紧缩的效果已经发生，再结合美联储首次承认通胀缓和已经开始发生，这表明现在的美联储正在变得更加鸽派，向市场发出了屈服的信号。

而美联储之所以会发出将转向信号的背后的逻辑其实也很简单，分析认为，美国债务上限之争或将会推动美联储提前结束紧缩周期QT，并开始被动购买美债，重新开启量化宽松，这也意味着，美联储在美国债务违约风险增加和债务利息成本飙升的压力下可能会在其坚持的紧缩货币政策上出现转向。

虽然，美联储在最新声明中表示，“没有人应当假设，如果美国爆发债务违约，美联储就可以保护美国经济”，且“缩表努力远未完成，未来即便降息也可继续缩表”。

但是，作为美国最核心的资产，美债的稳定性和信誉度受到质疑也会直接影响美联储在鹰派加息路径上的服软转向态度，因为，一旦美债出现违约，对美国金融市场来说不亚于一场金融海啸，并有可能引发美国经济衰退。

紧接着，美联储新晋鹰王，拥有投票权的理事沃勒出人意料地给出转向时间，正式开始向市场摊牌，他暗示如果接下来有更多证据表明美国通胀降温，美联储有望在3月利率会议之后考虑暂停加息。

鉴于美联储自己的调查结果表明全美已经超过一半地区的经济出现负增长且可能收缩时，作为美国财政部支付债务利息的收入来源的税收也将受到抑制。

而就在美国财政部救助自己债务的能力被严重削弱之际，作为美债基石级别的具有国家背景的全球央行大买家们却正在远离或开始减少美债投资，全球央行机构已经连续第十个月净抛售美债。

正如美国银行在2月1日更新发布的报告中所指出的那样，虽然，美国通胀开始下降，但仍是美联储目标值的3倍，但目前的十年期基准美债收益率维持在3.40%-3.60%区间，这表明美债的名义收益率经月度通胀数据调整后仍处在负值区域，而实际收益率为负值意味着投资者在购买美债时经月通胀率计算后会出现亏损。

所以从理论上来说，这也意味着包括日本、中国、英国等在内的所有海外美债持有者可能将要为持有美债转而向美国财政部付款，变相地倒贴利息，而这也可能是全球央行持续抛售美债以置换黄金的部分原因之一。

所以，这也就解释了为什么对冲基金会在美联储摊牌之际，会跟随全球央行抛售美债的步伐开始加大对美债空头的押注，这样的结果可能会导致新发行的美债利率上升，加快美债的全球投资者从美国撤出的进程，那么，此时美国财政部试图再想展期到期的债务时，它可能很难找到买家。

此时，美联储只能重启QE，再次拧开印钞机的水龙头向市场释放洪水猛兽般的流动性才能应对美国当前的债务问题，这与去年8月英国央行被迫进场收购英国国债的原因完全一致。

所以，美国财政部可能会求助于全球美债大买家们继续支持购买美债的同时，为了转嫁自身的债务和通胀风险，在收割美国企业和华尔街自己人后，又会开始收割经济结构和金融债务问题比较明显的经济体，比如，现在印度一些财务有问题的企业就正处在被美国收割的过程之中。

分析表明，伴随美元购买力下降导致进口商品价格上涨、美国利用宽松和紧缩的货币政策切换收割铸币税后，印度积累的国际储备资产可能会被快速消耗并导致一些债务和汇率风险风暴。

这对印度的经济和金融市场来说是一个重大挑战，同时还需要解决不良贷款风险，这反过来又增加了融资成本，导致国际资本从印度市场撤离，印度经济模式的可持续性并不强。

比如，自1月24日以来，华尔街做空机构开始高调做空“亚洲首富、印度财阀”阿达尼，引发印度股市和金融银行业的系统性风险就是最生动的例证。

阿达尼

分析认为，这个事件也让印度经济和企业的信誉面临重大考验，接下去，更广泛的印度金融市场可能面临进一步下行的风险，而华尔街机构对阿达尼的做空只是催化剂，事实上，在此之前，外国投资者已经开始悄然从印度市场撤出。

据印度国家证券存管公司在1月31日公布的数据，外国机构投资者从年印度开始收紧货币政策迄今，已经从印度市场撤出了价值高达2万亿卢比的金融资产，相当于年美国金融海啸期间净流出量的两倍还要多，至少是20年来的最高年度撤出量。

雪上加霜的是，随着美联储政策利率和印度国债收益率持续上升后，印度经济已经无法避免被充当美国经济利益的华尔街集团收割财富，使得印度的股债汇市场存在风险，所以从现在开始，等待印度的经济和金融市场可能将是惊涛巨浪。

按印度前财政部首席经济顾问在2月1日接受媒体采访时的说法就是，“尽管印度经济增长在去年取得了亮眼的数据，但如果我们不能够很好地应对当前金融市场及企业面临的债务和信誉问题，那么印度经济可能会倒退20年”，而这也是数量不少的明智投资者悄然从目前高估值的印度股市开始加快撤出的原因之一。

一些与BWC中文网国际财经团队有联系的经济学家称，过去32年来，印度经济实现了增长，但是这种增长大部分归功于印度企业能更加容易进入西方世界，但如今这些情况正在发生反转，在华尔街的大鳄们正盯着印度经济准备做空的背景下，印度经济或正在酝酿一场巨大的经济风暴，特别是，投资者会重新定价印度金融系统的高风险。

比如，在美国华尔街机构对印度企业卖空袭击后，印度金融当局如何处理阿达尼商业帝国高达亿美元的股票抛售引发的信誉风险敞口时，可能会决定该国多久才能成为可靠的投资目的地，这在美国有可能会出现债务违约和开始加码收割印度经济的过程中将会变得更加复杂。（完）

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